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乘用车销量下滑明显 福耀玻璃正遭遇发展瓶颈

导读:尽管福耀玻璃交出“漂亮”的三季报,但由于乘用车销量下滑明显,福耀玻璃或遭遇利润放缓甚至下行的风险。尽管福耀玻璃交出“漂亮”的三季报,但由于乘用车销量下滑明显,福耀玻璃或遭遇利润放缓

尽管福耀玻璃交出“漂亮”的三季报,但由于乘用车销量下滑明显,福耀玻璃或遭遇利润放缓甚至下行的风险。

尽管福耀玻璃交出“漂亮”的三季报,但由于乘用车销量下滑明显,福耀玻璃或遭遇利润放缓甚至下行的风险。

10月25日,福耀玻璃发布2018年三季报,公司2018年1-9月实现营业收入151.22亿元,同比增长12.88%。归属于上市公司股东的净利润32.62亿元,同比增长52.18%,公司每股收益为1.3元。

福耀玻璃一直作为绩优价值股闻名于二级市场。然而,这份净利润同比增长52%的季报出来后,股价并没有得到提振,反而大幅下跌。

为什么这份看上去很美的季报没有得到市场的认可?问题出现在盈利质量上。

从单季度来看,2018年三季度实现营业收入50.4亿元,同比增长7.5%,实现归母净利润13.9亿元,同比增长84.0%,单季度收入放缓明显,作为与整车配套的公司,单季度营收增速有所放缓主要是受三季度国内汽车行业景气度下行所致。

而三季度净利润高速增长,更多的来自投资收益与汇兑收益。其中,报告期内,公司转让北京福耀51%股权获得处置损益4.5亿元。也就是上表所示,投资收益4.77亿,较去年同期大幅增长4.5亿。其次,公司汇兑收益增厚利润,受人民币贬值影响,2018前三季度公司产生汇兑收益3.0亿元,去年同期汇兑损失3.0亿元。

若扣除汇兑及非经常性损益的影响,前三季度公司归母净利润增速仅在5%左右。可以看出,光鲜数据的背后,更多的是非经营性损益及汇兑收益带来的财务费用减少所带来的利润增加,然而,这种一次性收益没有持续性。而福耀玻璃所面临愈发严重的行业困境,更值得投资者谨慎对待。

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