后疫情时代，互联网医疗成为最受存眷的范畴之一。对于以医药电商起步的头部企业来说，是持续在电商之路上一骑绝尘，照样在根本盘快速增长的同时投入大年夜量资本去“浇灌”互联网医疗办事，各家表示出了不一样的立场。

“增持”评级背后的深意 

作为最早上市，成熟运营多年的互联网医疗龙头企业，阿里健康比来的一系列动作，显露了其在行业新趋势中的计谋进级和营业转型。

10月中旬以来，摩根士丹利、国信证券、中信证券、招商证券等多家机构宣布研报，赐与阿里健康“增持”或“买入”评级。

一方面，研究机构不雅察到，药品收集发卖新规出台期近，谨慎的政策有利于行业的经久健康稳定成长。与此同时，全部行业也因为各类身分在短期内承压，机构们为此下调了阿里健康、京东健康等相干企业的收入增速预期。

构建互联网医疗生态闭环 

摩根士丹利研报指出，阿里健康背靠母公司的宏大年夜客户群，长远而言互联网医疗办事可能与医药电商产生明显协同效应。

招商证券则表示，阿里健康的两大年夜线上平台，医鹿APP和付出宝医疗健康频道，今朝已经可以赋能阿里巴巴的所有贸易渠道，并为客户供给各类O2O的医疗办事。此外，公司将持续经由过程其慢病福利筹划开辟潜力巨大年夜的健康治理市场。是以，尽管短期内公司仍处于互联网医疗基本举措措施扶植的投资阶段，但公司的投入将有效转化成其平台核心竞争力，并赞助公司在同业中保持领先。

值得一提的是，短期承压之后，医药电商仍然有异常大年夜的增长空间。国信证券研报就认为，阿里健康正处于医疗商品互联网渗入渗出率赓续晋升的爆发阶段，2022财年(2021.4-2022.3)后，增速收入随范围扩大年夜有所降低，但总体仍处于高速成长期。

IQVIA(艾昆纬)本年7月宣布的研究申报则估计，到2024年药品院外市场将达到3940亿范围，个中线上零售占比将增长到19.4%(2018年为5%)。华兴本钱也曾揭橥研究申报猜测，叠加可结合用药的非处方药(OTC)市场，互联网模式有望渗入渗出的院外药品市场范围约5000亿以上。

而当局对医药电商和互联网医疗办事也抱以鼓励立场。比来颁布的“十四五”全平易近医疗保障筹划就指出，支撑长途医疗办事、互联网诊疗办事、互联网药品配送、上门护理办事等医疗卫生办事新模式新业态有序成长。

2020年，互联网医疗行业迎来了本质变更，疫情带来的政策、市场红利让互联网医疗进入了全新的阶段，营业迎来高速增长。行业显露出的用户加倍重视健康治理、医疗办事线上化等新趋势，正在考验各家企业的适应才能和成长速度。

事实上，无论从所办事的用户数范围、平台医疗健康相干类目商品交易价值总额，照样医药自营营业为花费者供给的医药专业办事价值，阿里健康都是全国范围最大年夜的线上医药健康品办事平台，以及药品发卖金额最大年夜的在线药品零售商。

在医药电商根本盘快速增长的同时，阿里健康近年来持续深耕互联网医疗，在健康办事及数字基建营业上经久积聚，建立互联网医疗生态闭环。

Mob 研究院数据显示，从互联网医疗细分范畴来看，医药电商平台用户增长最快，同比增长 66%，医疗健康治理平台增速紧随厥后，同比增长 31.4%。知足快速增长的用户需求，是阿里健康落子背后的沉思。

本年9月，高盛宣布研究申报称，首予阿里健康“买入”评级。该行认为，阿里健康拥有市场领先的在线医疗产品发卖平台，并且经由过程旗下医鹿APP捕获到了“互联网+医疗”的风口。

2020 年 9 月，阿里健康 APP 正式改名为“医鹿”APP，持续加码对互联网医疗营业的投入，供给在医疗内容搜刮、线上问诊咨询、挂号、疫苗办事、体检预约及申报解读、药品配送等办事以及健康常识教导。截至本年3月，医鹿APP月活泼用户数量已经稳定跨越 百万。

另一方面，各家研究机构纷纷赐与阿里健康“增持”评级，原因则是看好阿里健康经久致力于互联网医疗生态圈的基本举措措施投入，认为此举将巩固其在互联网医疗行业的龙头地位。

本年8月，阿里健康又宣布与小鹿中医平台深度融合。在医鹿App+付出宝医疗健康频道搭建线上线下一体化的医疗健康办事体系的基本上，小鹿中医的参加，有望使阿里健康成为最完美的互联网中西医协同办事平台。

此外，经由过程阿里巴巴集团资本协同，以及跨界合作，阿里健康正逐渐深刻医疗家当各个环节，朝着全方位的医疗健康办事平台改变。阿里健康结合众安保险等推出的“乙肝保”“全家保”等立异营业就是其在“医+药+险”闭环上的重要构造。

在这一系列变更中，阿里健康正在从传统的医药电贸易务向全方位的医疗健康办事平台改变，这是一个顺势而为的变更。环绕用户健康医疗需求的漫长链条，阿里健康串联起线上线下融合的一站式医疗健康办事体系，将办事全方位渗入渗出到用户的全部医疗健康路程。

举例来说，在对人们健康产生重大年夜影响的肿瘤医疗办事范畴，阿里健康经由过程生态构建进行了深度构造。本年3月，阿里健康计谋投资了零氪科技，摸索扶植肿瘤患者全疾病周期办事平台;6月，与和瑞基因签订计谋合作协定，合营打造以“互联网平台+肿瘤早筛技巧+医疗保障”为核心的肿瘤早筛普惠医疗办事;比来的一次构造则是介入投资肿瘤精准医疗范畴的高科技企业吉因加，发力肿瘤防治全链条产品和办事。

阿里健康曾对外表示，加快在医疗前沿科技范畴的发力，是从用户价值视角出发。行进至企业生命的第7个岁首，阿里健康走棋落子更聚焦在行业的立异成长和"大众,"健康需求上，而非短期逐利，这恰是作为行业领先者应有的状况。