尽管停牌近半年的量子高科(300149.SZ)给投资者带来的不是一个好消息，但在复牌首日上市公司还是以2.4%的涨幅报收，并在盘中一度触及涨停。

　　由于自建销售团队及销售渠道推广无法与公司终端战略要求匹配，量子高科筹划了这次停牌近半年的重大资产重组，并且与两个标的方的重组达成了初步共识。

　　而大股东质押近95%股份也被市场解读为为了该次重大资产重组做准备。“股权质押属于股东的个人行为，与公司经营层面并无直接关系。”在22日下午深交所网上投资者交流平台上，量子高科董事长曾宪经如是表示。

　　出于加强销售推广的考量，今年5月份量子高科与一家面向中老年生活服务的企业签署了推广协议，并做出了3年5个亿利润的订单额目标。不过，截至今年12月8日，完成订单额不到1500万，占到今年承诺年度订单总额的28.35%。

　　停牌近半年重组流产

　　一纸公告，量子高科筹划近半年的重大资产重组宣告流产。

　　近半年前，量子高科公告于6月30日起停牌，所筹划事项为重大资产重组。上市公司亦表示，争取在2015年12月30日前披露符合《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第26号-上市公司重大资产重组申请文件》要求的重大资产重组预案或报告书。

　　按照公司的说法，上市公司之所以进行该重大资产重组，原因是“自建销售团队及销售渠道方式推进‘阿力果’品牌的益生元终端产品的发展速度未能有效匹配公司终端战略的要求”。

　　不过，在12月21日晚间，上市公司公告重大重组失败，通过收购“具有强大终端市场网络的公司”来推进公司终端战略的做法，暂时搁浅。

　　公告显示，本次重大资产重组包括两家收购标的方，以“标的方甲”、“标的方乙”代称。标的方甲是一家专业从事婴幼儿食品经销的销售平台企业，目前主要负责欧洲某知名品牌奶粉及婴幼儿辅食在中国大陆的线上线下全渠道独家经销;标的方乙是一家拥有线上电商及线下销售网络的综合类销售平台企业。

　　本报记者了解到，量子高科与两个标的方重大资产重组的推进经过了尽职调查、处于项目推进过程中，交易各方已对交易方案达成了初步共识，并且与标的方甲已经签订了《关于以发行股份及支付现金方式购买标的方甲股权的框架协议》(简称“《框架协议》”)。

　　在该框架协议中，上市公司同意收购的一个前提条件是标的方甲应就延长其作为大陆独家代理商期限事宜取得欧洲厂商的书面确定。

　　“标的方甲展开了多轮与欧洲厂商的积极谈判，由标的方甲告知，欧洲厂商将期限延长议案提交了内部决策，但最终未能通过，未能取得欧洲厂商方面的书面确认。”《框架协议》透露。

　　显然，缺少欧洲厂商的书面确认意味着标的方甲的持续盈利能力的不确定性。鉴于此，上市公司终止了与标的方甲的重大资产重组事项;而终止与标的方乙的重大资产重组则是由于双方在发行股份购买资产协议的重要条款上难以达成共识。

　　销售推广不及预期

　　量子高科的主业是以低聚果糖、低聚半乳糖为代表的益生元系列产品的研发、生产和销售。公开资料显示，公司除了为企业顾客提供优质的益生元原料之外，还将发展终端产品市场作为重要发展战略。

　　基于此，量子高科全资子公司“微生态公司”与上海“幸福九号”签署了针对阿力果益生元产品的合作推广协议，但该协议签署后，因为一些原因影响力产品的销售，截至2015年12月8日，微生态公司向幸福九号已实现的含税销售金额为1417.37万元，占幸福九号承诺年度订单总额的28.35%。

　　本报记者注意到，该协议订单总价为5亿，协议时间自2015年5月27日至2017年12月31日。幸福九号承诺阿力果在2015、2016、2017年的年度订单额目标分别是5000万元、15000万元及30000万元。

　　若按照2015年度订单额目标的5000 万元， 占公司最近一期经审计的营业收入的 17.78%。但目前来看，幸福九号今年订单占比完成了最近一期经审计的营业收入的5%。

　　“公司从既有的益生元B2B业态跨入B2C业态，并进一步探索通过O2O模式等多种互联网营销模式对终端产品进行宣传营销，同时加大了市场培育的力度。但在品牌营销、市场的把握、产品开发、队伍建设、渠道选择等诸多方面都面临风险，某一个环节失败可能导致终端产品市场开拓不成功，进而影响到公司整体经营成果。”上市公司在三季报中亦指出。

　　不过，上市公司管理层也表示此次重组虽失败，但不会停止对优质资产的追求。“公司本次重组虽已终止，但未来若有优质资产，且估值合理，又符合公司产业布局规划，公司将不排除通过自有资金投资、产业基金投资等方式进行布局，提升企业综合竞争实力和公司整体价值。”曾宪经表示。

　　一个月前，量子高科控股股东量子集团将其持有上市公司的95897709股质押，质押股份占到其持有上市公司股份数量的94.3%，占到公司总股本的22.72%。因此有投资者认为，大股东质押近95%的股份便是为此次流出的收购做准备。

　　“这是股东自己的融资安排，公司股东的借款行为，我们没有收到股东的通知和公司的重组项目有关系。股东拿到多少融资金融我们是不清楚的。”本报以投资者身份致电上市公司董秘办，董秘办一位人士如是表示。

　　复牌首日一度涨停

　　“天上掉馅饼了?早上跌6个点买进的，这就涨停板了?”一位投资者在股吧中表示。

　　尽管发布了重组失败的公告，但量子高科在二级市场的表现似乎超出了投资者的预料。分时数据显示，在集合竞价阶段有92857手卖单死死压在跌停板，随后以18.38元开盘，在18元上下震荡。从10点25分开始，陆续有买单进入。据《第一财经日报》记者不完全统计，10点25分至27分期间，2分钟内共计12181手买单将股价打到了涨停板。

　　随后涨停板被打开，截至收盘，量子高科报收19.22元/股，涨幅2.4%，当日振幅16.84%，成交量44.81万手。

　　Wind统计显示，在量子高科停牌阶段创业板指上涨了5.21%，在此期间，创业板下跌1000点复又收复。同时带着重组失败的消息复牌，上市公司复牌首日在二级市场的走势便带有悬念。

　　龙虎榜数据显示，22日量子高科买入金额前五名的席位均来自券商营业部席位，多为“游资集散地”，买入金额最大前五名分别是中国中投证券无锡清扬路营业部、中国中投证券深圳沙井中心路营业部、国泰君安顺德东乐路营业部、海通证券天津霞光道营业部以及长城证券重庆观音桥步行街营业部等席位。

　　卖出席位上，22日卖出额最大第五位的光大证券宁波解放南路营业部席位同样出现在了6月8日龙虎榜的卖出席位上。该席位在6月8日和12月22日分别卖出金额2150.25万元和1711.11万元。