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　　上周，美联储宣布加息，全球大类资产价格面临重估。多位公募基金经理表示，欧股在明年上半年将迎来机会，美股或估值过高，短期固定收益市场或有所反弹。

　　固收市场或短期反弹

　　美联储加息消息公布之后，美国国债收益率上涨有限，原油期货价格创新低。万家基金国际业务部总监徐朝贞分析，此前固定收益市场受加息预期影响有所回落，靴子落地后，短期在价格深跌之后有望反弹。而市场很快会进入预测下一次加息的模式。明年上半年政府公债相关资产或一波三折。

　　徐朝贞认为，稳健型投资人可关注具有利差收益的海外信用债券等海外投资工具。此外，大宗商品在抗通胀及避险需求疲软的情况下，明年上半年仍会延续弱势。

　　加息伴随美元走强，美元资产受到更强的关注。海富通基金认为，从全球资产配置角度来看，人民币仍有提升空间。长期看，美元是全球流动性的蓄水池，全球无风险利率抬升对风险资产有一定压力，人民币和新兴市场资产都将承受相应的压力。然而，中国市场目前在全球资产市场配置中所占的比例仍然较低，人民币刚刚纳入SDR，未来在配置方面仍有空间。

　　徐朝贞也表示，明年除了关注美联储加息之外，更要注意中国的经济表现，作为全球第二大经济体，中国若不能维持稳定的增长，将加重全球通缩的压力，美联储的加息节奏也将随之改变。他认为，明年全球很可能进入一种更为不均衡的状态，极少数国家利率上调，但更多的央行选择继续宽松。资金不稳定的流动将让各种资产面临更大的波动，动态资产配置将更为重要。

　　欧、日、中权益市场受青睐

　　美元加息推升美元资产估值。不少QDII基金经理看好美股表现。国泰基金国际业务负责人吴向军表示，加息后美元继续强势，未来坚定看好美股。不过，最近两日美股出现下跌，有QDII基金经理认为是由于美股估值过高。华安基金相关人士就对美股市场表示谨慎，认为相对欧洲市场，在估值偏高和货币政策正常化背景下，美股大幅上行动能不足。

　　欧洲股市上周五也出现下跌。华安基金认为，欧洲存在大规模量宽预期导致的流动性外生因素，能支持其目前较高的估值。而美元指数阶段性高点出现，加上美股的高估值低增长，资金会进入仍有宽松预期的欧洲和日本市场。欧洲在实体经济复苏及尾部风险消退的过程中，有望跑赢美股和新兴市场。

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